ヨウジヤマモトを日本型投資と下から目線で再建＆長期支援　業界に出資するPEファンド：インテグラル

PROFILE: 山本礼二郎／社長

PROFILE: （やまもと・れいじろう）一橋大学経済学部を卒業後、ウォートンビジネススクールでMBA、ローダー・インスティチュートでMAを取得。バイアウト・ファンドの日本における草分的のユニゾン・キャピタルに参画し、立ち上げの第1号ファンドを成功させた。その後創業したGCAでは、2005年にワールドのMBOでアドバイザリーチームをリード。07年、インテグラルの代表取締役パートナーに就任 PHOTO : DAISUKE TAKEDA

日本のM&Aにおいてもプライベート・エクイティ・ファンド（PEファンド）が絡むようになったからこそ、事業会社にはそれぞれの特性を把握する必要がある。各PEファンドはいずれも事業会社のパートナーになることを目指しているが、そこに至るまでの思いから手法まではさまざまだ。そこで「WWDJAPAN」は、ファッション＆ビューティ業界でも存在感を放つPEファンドにインタビュー。それぞれが手掛けた事業成長の具体例と共に紹介する。（この記事は「WWDJAPAN」2026年8月31日号からの抜粋です）

インテグラル

民事再生から奇跡の復活を遂げ、売上高を約3倍に成長させた「ヨウジヤマモト（YOHJI YAMAMOTO）」の再生を主導した独立系PEファンドがインテグラルだ。山本礼二郎社長が率いる同社は、「日本型投資」を実践。かつて日本のPEファンドには短期利益をむさぼる「ハゲタカ」として警戒される側面があったが、同社は期限のない自己資金と期限のあるファンド資金を併用する「ハイブリッド投資」で長期コミットを実現。「売却を急がない」姿勢で企業に安心感を与えながら、現場に対しては「下から目線」を徹底する。上から命令するのではなく、謙虚に現場に溶け込み、同じ目線で向き合う信頼関係の構築が買収した企業の従業員のやる気を最大限に引き出すという。

ヨウジヤマモトを日本型投資で再建
自己資金と「下から目線」で長期支援

実際、山本耀司氏も当初は「投資ビジネスは一番嫌いな人たち」と懸念していたという。しかしインテグラルの姿勢は、その不信感を覆した。彼は「仕事を進めると意外といい人間だった。山本社長の言った『耀司さん、僕たちも感動したいんですよ』という言葉が深く心に残っている」と語る。